Certifikat (tracker og turbo)

Et certifikat er et børsnoteret værdipapir, som en bank udsteder, og som følger prisen på et underliggende aktiv, fx et aktieindeks, en enkelt aktie, guld eller olie. Du ejer ikke det underliggende. Du har et krav på banken, der har lovet at betale dig efter en bestemt formel.

Sådan virker det

• Tracker-certifikat: følger det underliggende én til én. Stiger indekset 5 %, stiger certifikatet omtrent 5 %, fratrukket et løbende gebyr.
• Turbo-certifikat: er gearet. Banken låner dig resten af beløbet, og certifikatet har et stop loss-niveau (knock-out). Rammer det underliggende niveauet, lukkes certifikatet, og du får det, der er tilbage, ofte meget lidt eller ingenting.

Der findes også bull- og bear-certifikater med daglig gearing, fx 3x. De nulstiller gearingen hver dag, og det giver en anden udvikling end blot 3 gange afkastet over en længere periode.

Eksempel

Et regneeksempel med en turbo long: Aktien i selskab A koster 100 kr. Bankens finansieringsniveau er 90 kr., så turboen koster cirka 100 − 90 = 10 kr. Stop loss-niveauet ligger på 92 kr.

• Aktien stiger 5 % til 105 kr. Turboen er nu cirka 15 kr. værd, en stigning på 50 %.
• Aktien falder 8 % til 92 kr. Turboen bliver lukket, og du får højst det, der er tilbage over finansieringsniveauet, her cirka 2 kr. Du har tabt omkring 80 %.

Gearingen er her omkring 10 gange, og den stiger, jo tættere kursen kommer på finansieringsniveauet.

Det skal du være opmærksom på

Et certifikat er et gældsbevis, så går udstederen konkurs, står du som kreditor. Det er en anden risiko end i en UCITS-ETF, hvor fondens aktiver holdes adskilt.

Turboer og daglige gearede certifikater er bygget til korte positioner. Svinger markedet meget op og ned, kan et dagligt gearet certifikat tabe værdi, selvom det underliggende ender samme sted. Bliver et turbo-certifikat lukket ud, er tabet endeligt, også selvom kursen vender dagen efter.

Certifikater beskattes som kapitalindkomst, typisk efter reglerne for finansielle kontrakter med lagerprincippet og begrænset fradrag for tab. Udstederen skriver, hvilke regler der gælder for det enkelte produkt, og det ville jeg læse før køb. Certifikater kan ikke ligge på en aktiesparekonto.