Aktietilbagekøb
På engelsk: Share buyback
Aktietilbagekøb er, når et selskab køber sine egne aktier tilbage på børsen. Det giver færre aktier, så hver aktie ejer en større del af selskabet.
Aktietilbagekøb er en måde, hvorpå et selskab giver penge tilbage til aktionærerne ved at købe egne aktier i markedet. Aktierne bliver typisk annulleret bagefter, så der er færre aktier tilbage. De resterende aktionærer ejer dermed en lidt større andel af selskabet og dets indtjening. Aktietilbagekøb er et alternativ eller et supplement til udbytte.
Sådan virker det
Bestyrelsen beslutter et program, fx at købe egne aktier for et bestemt beløb over de næste 12 måneder. Generalforsamlingen skal på forhånd have givet bemyndigelse til, at selskabet må eje egne aktier. Købene sker løbende på børsen, og børsnoterede selskaber offentliggør jævnligt, hvor mange aktier de har købt og til hvilken kurs.
Både Novo Nordisk og A.P. Møller - Mærsk har i flere år brugt aktietilbagekøb sammen med udbytte.
Sådan regner du det ud
Indtjening pr. aktie = nettoresultat ÷ antal aktier
Når antallet af aktier falder, stiger indtjeningen pr. aktie, selv om overskuddet er uændret.
Eksempel
Regneeksempel: Selskab A tjener 1 mia. kr. og har 100 mio. aktier. Indtjeningen pr. aktie er 10 kr.
Selskabet køber 5 mio. aktier tilbage og annullerer dem. Nu er der 95 mio. aktier.
Indtjening pr. aktie = 1.000 mio. kr. ÷ 95 mio. = 10,53 kr.
Har du 1.000 aktier, ejede du før 0,0010 % af selskabet. Efter tilbagekøbet ejer du cirka 0,00105 %, uden at du har gjort noget.
Det skal du være opmærksom på
For dig som privat investor i Danmark er der en skattemæssig forskel. Udbytte bliver beskattet, når det udbetales. Ved tilbagekøb sælger du ikke selv noget, så værdien bliver i aktien, og i et almindeligt depot bliver du først beskattet, når du sælger. På en aktiesparekonto er der lagerbeskatning, så der beskattes værdistigningen hvert år uanset hvad.
Tilbagekøb skaber kun værdi, hvis aktien købes til en fornuftig pris. Køber et selskab egne aktier, når de er dyre, bruger det aktionærernes penge dårligt. Jeg kigger derfor på, om ledelsen også stopper programmet, når kursen er høj, og om der er lånt penge til tilbagekøbene. Det modsatte af et tilbagekøb er en emission. Vil du se, hvad udbytte giver i kroner, kan du bruge udbytteberegneren.