← OrdbogAktier og handel

Circuit breaker

Kort sagt

En circuit breaker er en automatisk handelspause på børsen, der træder i kraft, når kurserne falder eller stiger meget på kort tid.

En circuit breaker er en regel, der automatisk stopper eller bremser handlen på en børs, hvis kurserne bevæger sig for voldsomt. Formålet er at give investorer tid til at få overblik og undgå panikhandler, der skubber kurserne endnu længere ned. Navnet kommer fra den elektriske sikring, der slår fra ved overbelastning.

Sådan virker det

Der findes to slags:

  • Markedsdækkende circuit breakers stopper handlen i alle aktier på børsen, når et bredt indeks er faldet en vis procent.
  • Circuit breakers på den enkelte aktie stopper eller bremser handlen i én aktie, hvis kursen springer for meget på kort tid.

I USA er den markedsdækkende regel knyttet til S&P 500 og måles i forhold til lukkekursen dagen før:

  • Niveau 1: fald på 7 %. Handlen stopper i 15 minutter.
  • Niveau 2: fald på 13 %. Handlen stopper igen i 15 minutter.
  • Niveau 3: fald på 20 %. Handlen stopper resten af dagen.

Niveau 1 og 2 udløser kun en pause, hvis faldet sker før kl. 15.25 amerikansk østkysttid. På Nasdaq Copenhagen og de andre nordiske børser bruges i stedet volatilitetsafbrydelser på den enkelte aktie, hvor den løbende handel afbrydes og afløses af en kort auktion.

Eksempel

I marts 2020, da coronakrisen ramte markederne, blev den amerikanske circuit breaker på niveau 1 udløst fire gange på under to uger.

Regneeksempel: S&P 500 lukker i 5.000 point. Næste dag udløses niveau 1, hvis indekset falder til 4.650 point (7 % fald), niveau 2 ved 4.350 point (13 %) og niveau 3 ved 4.000 point (20 %).

Det skal du være opmærksom på

En handelspause kan højst udskyde et kursfald. Er der stadig flere sælgere end købere efter pausen, falder kurserne videre.

Har du lagt en markedsordre ind, mens handlen er stoppet, bliver den udført, når handlen starter igen, og kursen kan da være en helt anden end den, du så, da du trykkede. Derfor bruger jeg limitordrer i urolige perioder.

For mig som langsigtet investor betyder en circuit breaker ikke noget i praksis. Når den bliver udløst, er det dog et tegn på, at volatiliteten er ekstrem, og det er sjældent et godt tidspunkt at handle i panik.

Relaterede begreber