Renk har efter ni måneder en omsætning på 982,0 mio. euro, op 5,8 %, og en justeret EBIT på 158,8 mio. euro, op 12,7 %. Det giver en margin på 16,2 %. Ordreindgangen er 1.664,4 mio. euro, og ordrebogen er en rekord på 7,6 mia. euro. Omsætningen i tredje kvartal blev omkring 345 mio. euro (mit regneeksempel), lige under analytikernes bud på 346 mio. euro.
Svar på det, jeg holdt øje med
Forventningen til året står, men den er skrevet om. Renk venter omkring 1,4 mia. euro i omsætning og en justeret EBIT på 240 til 255 mio. euro. Tallene gælder de fortsættende aktiviteter, fordi Slide Bearings sælges og fra fjerde kvartal regnes som ophørende. Ledelsen er sikker på den høje ende af spændet.
Marginen er steget. Den justerede EBIT-margin var 16,2 % efter ni måneder mod 15,2 % året før. Vehicle Mobility Solutions, som Renk i meddelelsen kalder VMS, står for forbedringen med 19,9 % mod 18,1 %. Marine & Industry er svagere med 10,3 % mod 11,6 %, og omsætningen faldt 6,3 %, fordi industrimarkedet er svagt.
Ordrerne fortsætter. VMS fik ordrer for 1.321,8 mio. euro, 46,2 % mere end året før, blandt andet en forlængelse med KNDS Deutschland til Leopard 2-transmissioner på omkring 130 mio. euro. David Brown Defence blev overtaget 2. november 2026.
Pengestrømmen er ikke i meddelelsen, men Investing.com refererer, at den frie pengestrøm i kvartalet var 11 mio. euro mod konsensus på 29 mio. euro.
Min vurdering
Jeg vurderer regnskabet som på linje med forventningerne. Ordreindgangen og indtjeningen var lidt over konsensus, omsætningen og pengestrømmen lidt under. Ingen af delene flytter billedet.
Omsætningen er det svage punkt. Den voksede 5,8 % efter ni måneder, mens ordrebogen voksede mest. Efter ni måneder mangler Renk en betydelig del af årets omsætning, og David Brown Defence indgår først fra november. Jeg kan ikke bekræfte en kursreaktion på dagen.
Hvad det betyder for en langsigtet investor
Ordrebogen på 7,6 mia. euro er over fem gange årets omsætning. Renk har altså arbejde i mange år, og spørgsmålet er, hvor hurtigt kapaciteten kommer op. Selskabet nævner nye bearbejdningscentre i Rheine. Næste fixpunkt er en strategiopdatering i London 8. december 2026.
