Goodwill

Goodwill er den del af prisen ved et opkøb, der ligger over værdien af det købte selskabs identificerbare aktiver minus dets forpligtelser. Det er det beløb, køberen betaler for ting, der ikke kan sættes på en særskilt linje i balancen, fx medarbejdernes viden, kunderelationer uden kontrakt og forventede synergier. Goodwill opstår kun ved opkøb. Et selskab kan ikke bogføre goodwill for sin egen forretning.

Sådan regner du det ud

Goodwill = købspris − dagsværdi af overtagne aktiver + dagsværdi af overtagne forpligtelser

Eller kort: købspris minus dagsværdien af de identificerbare nettoaktiver.

Eksempel

Et regneeksempel: Selskab A køber selskab B for 500 mio. kr. B’s aktiver har en dagsværdi på 450 mio. kr., og B har forpligtelser for 150 mio. kr. De identificerbare nettoaktiver er altså 300 mio. kr. Goodwill er 500 minus 300, altså 200 mio. kr., og den står herefter som et immaterielt aktiv i A’s koncernbalance.

Sådan behandles goodwill i regnskabet

Børsnoterede selskaber i EU bruger IFRS. Her afskrives goodwill ikke. I stedet skal selskabet mindst én gang om året lave en nedskrivningstest. Er forretningen mindre værd, end den er bogført til, skal goodwill nedskrives, og nedskrivningen trækkes fra resultatet.

Danske selskaber, der følger årsregnskabsloven, skal derimod afskrive goodwill over brugstiden. Kan brugstiden ikke skønnes pålideligt, er den 10 år. Det betyder, at to ellers ens selskaber kan vise ret forskellig indtjening, afhængigt af hvilket regelsæt de følger.

Det skal du være opmærksom på

Store nedskrivninger på goodwill er ledelsens indrømmelse af, at et opkøb blev for dyrt. Pengene er brugt for længe siden, så kassebeholdningen bliver den samme. Nedskrivningen fortæller til gengæld noget om ledelsens disciplin.

Jeg holder øje med, hvor stor en del af egenkapitalen der består af goodwill. Er goodwill større end egenkapitalen, er den reelle buffer mindre, end soliditetsgraden får det til at se ud. Jeg kigger også på, om selskabet laver opkøb år efter år. Så kan væksten i omsætning komme fra opkøb frem for fra den eksisterende forretning, og den organiske vækst er det tal, jeg tillægger mest vægt.