Genmab aflagde torsdag aften regnskab for de første ni måneder af 2026. Omsætningen steg 16 % til 1.187 mio. dollar i tredje kvartal og 22 % til 3.238 mio. dollar for ni måneder. Nettoresultatet faldt til 342 mio. dollar i kvartalet fra 401 mio. dollar, og resultatet pr. aktie til 5,58 dollar fra 6,51 dollar. Forventningen til 2026 blev fastholdt.
Svar på det, jeg holdt øje med
Forventningen til 2026. Jeg ville se, om Genmab hævede igen eller snævrede spændet ind. Ingen af delene. Omsætningen ventes stadig at blive 4.325-4.525 mio. dollar og det justerede driftsresultat 1.065-1.385 mio. dollar. Med 3.238 mio. dollar efter ni måneder skal fjerde kvartal give 1.087-1.287 mio. dollar (mit regneeksempel). Et kvartal på niveau med tredje rammer midten.
Darzalex. Royalties fra Darzalex gav 751 mio. dollar, 14 % mere end året før. J&J’s salg steg 15,4 %, så royaltyen fulgte salget. For ni måneder er det 2.057 mio. dollar. Kesimpta voksede 22 % til 149 mio. dollar i kvartalet.
Epkinly og Rina-S. Epkinly solgte for 179 mio. dollar i kvartalet, 47 % mere end året før, samme tempo som i første halvår. Om Rina-S skriver Genmab kun, at selskabet vil tale med myndighederne verden over om næste skridt. Direktør Jan van de Winkel nævner flere ansøgninger og mulige lanceringer i 2027. En dato for ansøgningen kom ikke.
Omkostninger og gæld. De justerede driftsomkostninger steg 27 % til 1.896 mio. dollar for ni måneder. Lånene er bragt ned til 4.992 mio. dollar fra 5.135 mio. dollar ved udgangen af juni, og likviderne var 1.860 mio. dollar.
Min vurdering
Jeg vurderer regnskabet som på linje med forventningerne. Darzalex-tallet var kendt på forhånd, og Epkinly holdt tempoet. Analytikerne hos Yahoo ventede 21 % vækst i omsætningen målt i kroner. Genmab leverede 16 % i dollar. Dollarkursen gør sammenligningen upræcis, så jeg vil ikke kalde det en skuffelse.
Faldet i overskuddet var også ventet. Analytikerne regnede med et resultat pr. aktie langt under sidste års, og pengene går til de to lægemidler, der skal bære Genmab efter 2029. RTTNews oplyste torsdag, at de amerikanske depotbeviser handlede 2,2 % lavere. Reaktionen i København har jeg ikke kunnet bekræfte.
Hvad det betyder for en langsigtet investor
Regnskabet ændrer ikke meget ved casen. Darzalex og Kesimpta finansierer stadig udviklingen, og Epkinly vokser. Det, der afgør aktien de næste år, er ansøgningerne for Rina-S og petosemtamab og lanceringerne i 2027. Jeg holder øje med, hvornår de første ansøgninger bliver sendt, og med årsrapporten for 2026.
