Råvarer
På engelsk: Commodities
Råvarer er ensartede fysiske varer som olie, guld og hvede, der handles globalt. Du kan investere i dem via ETF'er, ETC'er, aktier og futures.
Råvarer er ensartede, fysiske varer, hvor ét parti er lige så godt som et andet, fx en tønde olie, et ounce guld eller et ton hvede. Prisen bestemmes af udbud og efterspørgsel på verdensmarkedet. En råvare har ingen indtjening og betaler intet udbytte, så afkastet kommer alene fra prisændringer.
Sådan virker det
Råvarer deles typisk i tre grupper:
- Energi: råolie, naturgas, benzin.
- Metaller: ædelmetaller som guld og sølv og industrimetaller som kobber, aluminium og nikkel.
- Landbrug: hvede, majs, sojabønner, kaffe, sukker og kvæg.
Som privat investor køber du sjældent selve varen. Der er tre almindelige veje:
- Råvare-ETF’er og ETC’er. Brede råvareindeks-ETF’er får eksponeringen via futures eller swaps. Fysiske ETC’er er gældsbeviser med en beholdning af fx guld som sikkerhed.
- Aktier i producenter, fx mineselskaber eller olieselskaber, direkte eller via en aktie-ETF.
- Futures direkte, som kræver en mægler med adgang og en margin, du kan tabe mere end.
Eksempel
Skatten afhænger af vejen. Med de danske satser for 2026 ser det sådan ud for de tre typer, jeg gennemgår i guiden til råvare-ETF’er:
| Produkt | Aktiesparekonto | Beskatning i frit depot |
|---|---|---|
| ETF med mineaktier (på positivlisten) | Ja | Aktieindkomst, 27 % / 42 %, lager |
| Bred råvareindeks-ETF (futures/swaps) | Nej | Kapitalindkomst, lager |
| Fysisk guld-ETC | Nej | Kapitalindkomst, tjek produktets skattedokumentation |
Har du fx 50.000 kr. i en bred råvareindeks-ETF, og den stiger 10 % på et år, bliver de 5.000 kr. beskattet som kapitalindkomst, selvom du ikke har solgt. Det er et regneeksempel.
Det skal du være opmærksom på
Mineaktier er ikke det samme som råvaren. Selskabernes indtjening reagerer kraftigere end prisen på metallet, og oveni kommer almindelig selskabsrisiko. Fonde, der bruger futures, har desuden en rulleomkostning, som ikke står i ÅOP.
Argumentet for råvarer er spredning, især i perioder med høj inflation. Forventet afkast taler sjældent for dem, fordi en råvare ikke tjener penge. Før jeg ville købe noget, ville jeg slå ISIN-nummeret op på positivlisten, så jeg ved, hvilken skat jeg får.