Netcompany-aktien
Netcompany udvikler og driver store it-systemer for offentlige myndigheder og private virksomheder i blandt andet Danmark, Storbritannien, Norge, Holland, Sydøsteuropa og for EU-institutionerne. 61 procent af omsætningen kom fra den offentlige sektor i 2025. Siden juli 2025 ejer Netcompany også det tidligere SDC, der leverer kernebanksystemer til nordiske banker.
Få besked på mail
Sådan tjener Netcompany penge
Andel af omsætningen på 7.891,7 mio. kr. (heraf 7.044,1 mio. kr. organisk) i 2025, fordelt på forretningsområder. Vælg et område for at læse mere.
Danmark 40 % af omsætningen
Omsætningen var 3.199 mio. kr. i 2025, heraf 1.942 mio. kr. fra offentlige kunder og 1.257 mio. kr. fra private. Den justerede EBITDA-margin var 23,7 procent, den højeste i koncernen.
SEE & EUI 33 % af omsætningen
Sydøsteuropa og EU-institutionerne gav en omsætning på 2.595 mio. kr. i 2025, heraf 1.952 mio. kr. fra den offentlige sektor inklusive EU. Den justerede EBITDA-margin steg til 14,4 procent fra 13 procent i 2024.
Banking Services 11 % af omsætningen
Det tidligere SDC, der leverer kernebanksystemer til mere end 50 nordiske banker, blev fusioneret ind i Netcompany Banking Services 1. juli 2025. Området bidrog med 847,6 mio. kr. i andet halvår, alt fra private kunder, med en justeret EBITDA-margin på 9,9 procent.
Storbritannien 9 % af omsætningen
Omsætningen var 679,7 mio. kr. i 2025, heraf 499,3 mio. kr. fra offentlige kunder. Den justerede EBITDA-margin steg til 10,6 procent fra 8,4 procent, fordi udnyttelsen af medarbejderne blev bedre, og gamle kontrakter med lav margin blev afsluttet.
Norge 5 % af omsætningen
Omsætningen var 365,0 mio. kr. i 2025. Den offentlige sektor voksede, mens private kunder købte mindre. Den justerede EBITDA-margin var 3,1 procent, den laveste i koncernen.
Holland 2 % af omsætningen
Omsætningen var 205,6 mio. kr. i 2025, alt fra den offentlige sektor. Den justerede EBITDA-margin var 19,6 procent mod 21,7 procent i 2024.
Kilde: Annual Report 2025, Netcompany Group A/S.
Det, der flytter Netcompany-aktien
Offentlige it-kontrakter
Kan trække begge veje
Den offentlige sektor stod for 4.828 mio. kr. af omsætningen i 2025. I 2. kvartal 2026 steg den offentlige omsætning 18,5 procent, trukket af blandt andet EU og Storbritannien, mens den offentlige omsætning i Danmark faldt 2,7 procent. Nye udbud og politiske prioriteringer i kundelandene flytter derfor væksten.
AI og effektivisering
Kan trække begge veje
Netcompany bygger AI ind i sine produkter og sin egen udvikling. Den organiske bruttomargin steg til 28,3 procent i 2. kvartal 2026 fra 25,8 procent året før. Samtidig hensatte selskabet 148,8 mio. kr. til fratrædelser, og effekten af tilpasningen ventes fuldt ud fra andet halvår 2027.
Synergier i Banking Services
Kan trække begge veje
Det tidligere SDC har en lavere margin end resten af koncernen og trak den justerede EBITDA-margin 1,2 procentpoint ned i 2. kvartal 2026. Netcompany sigter efter en justeret EBITDA-margin over 20 procent for koncernen i 2029, og det hviler på, at synergierne i Banking Services realiseres gradvist.
Aktietilbagekøb
Kan trække op
Netcompany betaler ikke udbytte og køber i stedet egne aktier tilbage. Programmet for 2026 er på op til 750 mio. kr. og løber til 29. januar 2027. Pr. 19. oktober 2026 var der købt 1.598.712 aktier for 528,7 mio. kr.
"Begge veje" betyder, at det afhænger af, hvilken vej faktoren bevæger sig.
Hvem ejer Netcompany-aktien?
I august 2026 ejede danske privatinvestorer 10,7 % af aktien, til en markedsværdi af 1,5 mia. kr. For et år siden var andelen 10,2 %, så den er steget 0,4 procentpoint. Udlandet ejede 32,8 %.
august 2026
- Udlandet32,8 %
- Øvrige danske32,4 %
- Investeringsforeninger14,2 %
- Pension og forsikring10,0 %
- Danske privatinvestorer10,7 %
Andele af markedsværdien af den børsnoterede aktie (ISIN DK0060952919) ved udgangen af hver måned, fra juni 2018. Danske privatinvestorer er husholdninger inklusive personligt ejede virksomheder. Øvrige danske er selskaber, fonde, banker og det offentlige. Statistikken udelader små beløb: mangler pension eller investeringsforeninger en måned, tæller de med under øvrige danske, og mangler privatinvestorerne, er måneden udeladt. Kilde: DNVPDKF: Værdipapirstatistik (markedsværdi), Danmarks Statistik og Danmarks Nationalbank.
Sådan klarede Netcompany kriserne
Netcompany har været noteret i 3 af de fem store kriser siden 2007 og faldt mindre end den typiske danske aktie i 1 af dem. Efter rentechokket er aktien ikke tilbage på toppen endnu.
- Finanskrisen2007-2009Ikke noteret endnu
- Gældskrisen i Europa2011Ikke noteret endnu
- Corona-krakket2020-39 %tilbage efter 8 ugertypisk aktie: -35 %
- Rentechokket2022-70 %ikke tilbage, 50 % undertypisk aktie: -39 %
- Toldchokket2025-14 %tilbage efter 3 ugertypisk aktie: -19 %
Søjlen er faldet fra toppen til bunden, med udbytte geninvesteret. Stregen er den typiske danske aktie. Følg Netcompany gennem kriserne uge for uge →
Kurs
Hold musen over grafen for at se en bestemt dag, eller træk hen over den for at måle udviklingen mellem to datoer. På mobil trykker du eller trækker vandret.
Hvis du havde investeret 10.000 kr. den 23. okt. 2025
Aktien har ikke udbetalt udbytte i perioden.
Lukkekurser fra Yahoo Finance, ugekurser for perioder ældre end 13 måneder. Kurs med udbytte regner udbyttet som geninvesteret i aktien på ex-datoen, før skat og kurtage, så dagens værdi er kursen, og ældre værdier er lavere. C25 med udbytte er målt med indeksfonden Sparindex INDEX OMX C25 KL efter fondens omkostninger, fordi C25-indekset med udbytte ikke har historik hos Yahoo. Historisk udvikling er ingen garanti for fremtidigt afkast.
Aktien handler i dag 13,6% over dette niveau.
Et vægtet gennemsnit af flere uafhængige estimater i stedet for én enkelt, skrøbelig formel — samme grundtanke som at "triangulere" mellem flere værdiansættelsesmetoder (Damodaran), og at en vægtet kombination af flere prognoser typisk slår enhver enkeltprognose (Bates & Granger, 1969). Stadig ikke et kursmål eller en fuld værdiansættelse.
- Fundamentalt (residualindkomst-model)38% vægt397,72 kr.
- Analytikerkonsensus (kursmål)44% vægt387,75 kr.
- Markedsanker (P/E 20x)19% vægt182,60 kr.
- Fundamentalt estimat ud fra en retfærdiggjort P/E på 43.6x (residualindkomst-model: (ROE − vækst) / (ROE × (afkastkrav − vækst)) — kræver kun ROE, vækst og afkastkrav, ikke en udbytteandel, og bryder derfor ikke sammen for selskaber uden udbytte).
- — forudsat vækst: 6.6% p.a. (gennemsnit af en bæredygtig vækstrate ud fra ROE og tilbageholdt indtjening, og den faktisk realiserede omsætningsvækst, nedjusteret for at holde modellen inden for fornuftige grænser).
- — forudsat afkastkrav: 7.6% p.a. (CAPM: 4% risikofri rente + beta på 0.72 × 5 procentpoint markedsrisikopræmie).
- Analytikerkonsensus indgår som gennemsnitligt kursmål fra 8 analytikere.
- Markedsanker: en flad P/E på 20x, brugt som stabiliserende referencepunkt (statistisk "shrinkage" mod markedsgennemsnittet).
- Samlet estimat: vægtet gennemsnit af Fundamentalt (residualindkomst-model) (38%), Analytikerkonsensus (kursmål) (44%), Markedsanker (P/E 20x) (19%).
Data fra Yahoo Finance, forsinket. Ikke en anbefaling — kun til orientering.
Hvad koster det at købe Netcompany? Regn på kurtage og valutaspænd →
Udsving det seneste år
Hvor meget svinger Netcompany-aktien?
En normal handelsdag flytter Netcompany-aktien ±2,4 %. For C25 er tallet ±1,0 %. Det seneste år lukkede aktien mere end 2 % op eller ned på 94 af 247 handelsdage, mod 17 dage for C25.
- En normal dag
- ±241 kr.
- Årets værste dag 4. feb.
- −629 kr.
- Årets bedste dag 27. mar.
- +979 kr.
- Største fald fra en top
- −2.821 kr.
Peg på en søjle for at se, hvor mange dage der lå dér. Det lyse bånd er en normal dag.
Årets største dage
- +9,8 %27. marts 20264,1 gange en normal dag
- +6,7 %30. marts 2026
- +5,7 %18. maj 2026
- −6,3 %4. februar 2026
- −5,8 %9. april 2026
- −5,4 %6. maj 2026
Beregnet på daglige lukkekurser fra Yahoo Finance for de seneste 247 handelsdage. En normal dag er standardafvigelsen på de daglige kursændringer. Udbytte er ikke regnet med, så en dag med udbyttefradrag tæller som et fald. Tallene viser fortiden og siger ikke noget sikkert om næste år.
Handelsscore
Netcompany scorer 47. Det er bedre end 47 % af de 751 aktier i modellen.
Svag forretning
Lønsomhed og balance er svagere end hos de fleste i sektoren.
Værdivægt 20 %49
Hvor meget får du for pengene i forhold til sektoren?
- Driftsresultat i forhold til virksomhedens værdi41
- Pengestrøm i forhold til markedsværdien22
- Forventet indtjening i forhold til kursen57
- Udbytte og tilbagekøb i forhold til markedsværdien75
Forward P/E 16,6 · P/E 43,4 · Udbytte 0 %
Tallene er placeringer fra 0 til 100 mod aktier i samme sektor. 50 er midten.
Kvalitetvægt 25 %32
Tjener forretningen godt på den kapital, den bruger, og er overskuddet ægte?
- Afkast af den investerede kapital41
- Bruttoavance i forhold til aktiverne34
- Overskud, der bliver til kontanter16
- Lav gæld i forhold til indtjeningen9
- Stabile marginer59
Driftsmargin 9 % · Egenkapitalforrentning 12 %
Tallene er placeringer fra 0 til 100 mod aktier i samme sektor. 50 er midten.
Forventningervægt 25 %47
Hæver eller sænker analytikerne deres skøn, og leverer selskabet?
- Analytikere, der hæver frem for at sænke skøn12
- Ændring i indtjeningsskøn, 90 dage12
- Regnskaber bedre end ventet82
- Omsætningsvækst84
Skøn for næste år, 30 dage: 1 op, 3 ned · Indtjeningsskøn -3,9 % på 90 dage · Slog skønnet i 1 af de seneste 4 regnskaber
Tallene er placeringer fra 0 til 100 mod aktier i samme sektor. 50 er midten.
Trendvægt 20 %56
Har kursen haft medvind det seneste år, også renset for markedet?
- Kursudvikling, 12 måneder72
- Kursudvikling renset for markedet41
Beta 0,72
Tallene er placeringer fra 0 til 100 mod aktier i samme sektor. 50 er midten.
Signalervægt 10 %91
Køber selskabet egne aktier tilbage, og hvor mange satser imod aktien?
- Færre aktier gennem tilbagekøb91
Tallene er placeringer fra 0 til 100 mod aktier i samme sektor. 50 er midten.
Andre i tech
Sådan regnes scorenModel 2.1.0, opdateret 26. oktober. Scoren beskriver aktien i forhold til andre aktier og er ikke en anbefaling.
Analytikernes anbefalinger
8 analytikere følger aktien lige nu.
3,4% under kursen i dag, ifølge 8 analytikere (spænd: 320,00 kr.–435,00 kr.).
Analytikernes kursmål er deres egen prognose, ikke en garanti — kursmål er historisk set ofte for optimistiske, især i nedture. Data fra Yahoo Finance, opdateres løbende.
Ledelsens handler det seneste år
Køb og salg fra direktion, bestyrelse og nærtstående, offentliggjort som selskabsmeddelelser efter MAR artikel 19.
- Købt
- 0 kr. 0 personer
- Solgt
- 5,1 mio. kr. uden tilbagekøbssalg
- Meddelelser
- 1 det seneste år
- Seneste køb
- Ingen det seneste år
Alle 1 transaktioner
- SalgAlexandros Manos CCO
12. maj 2026, 15.000 stk. til 340 kr.5,1 mio. kr.
Kilde: selskabsmeddelelser fra Nasdaq Copenhagen, læst og kontrolleret automatisk. Se alle danske ledelsestransaktioner.
Om Netcompany
Forretningen bag tallene
Netcompany bygger og driver store it-systemer. Kunderne er især ministerier, styrelser og EU-institutioner, og 61 procent af omsætningen kom fra den offentlige sektor i 2025. Omsætningen var 7.891,7 mio. kr., en stigning på 20,7 procent. Den organiske vækst var 7,7 procent, og resten kom fra det tidligere SDC.
Danmark er det største marked med en omsætning på 3.199 mio. kr. og den højeste justerede EBITDA-margin i koncernen, 23,7 procent. SEE & EUI, der dækker Sydøsteuropa og EU-institutionerne, omsatte for 2.595 mio. kr. Storbritannien, Norge og Holland er mindre markeder.
Den 1. juli 2025 blev SDC fusioneret ind i Netcompany Banking Services. SDC leverer kernebanksystemer til mere end 50 nordiske banker, og handlen værdisatte selskabet til 1 mia. kr., betalt kontant. Banking Services har en lavere margin end resten af koncernen, og fusionen var hovedårsagen til særlige poster på 355,3 mio. kr. i 2025.
Tallene, der afgør regnskabsdagene
Den organiske vækst og marginen betyder mest. I 2. kvartal 2026 voksede omsætningen organisk 17,3 procent til 2.010,8 mio. kr., og den samlede omsætning steg 43,3 procent til 2.457,6 mio. kr. Storbritannien voksede 57,3 procent og SEE & EUI 19,6 procent, mens Danmark voksede 6,4 procent. Den 13. august 2026 hævede Netcompany forventningen til årets vækst til 16-20,5 procent for koncernen. Den justerede EBITDA-margin ventes at blive cirka 16-19 procent, efter at forventningen blev hævet i marts.
Omsætningssynligheden er et godt pejlemærke. Ved udgangen af juni 2026 var den 8.535,6 mio. kr. for hele året. Uden Banking Services var den 6.857,8 mio. kr., 10,4 procent højere end et år tidligere.
Pengestrømmen svinger fra kvartal til kvartal. Det frie cashflow var negativt med 305 mio. kr. i 1. kvartal 2026 og positivt med 41,2 mio. kr. i 2. kvartal. Gældsgearingen var 2,3 gange pr. 30. juni 2026 mod 1,3 gange året før.
Det jeg holder øje med i de kommende regnskaber
- Marginen efter tilpasningen. I 2. kvartal hensatte Netcompany 148,8 mio. kr. til fratrædelser, blandt andet fordi AI-agenter er taget i brug i hele koncernen. Effekten ventes fuldt ud fra andet halvår 2027.
- Banking Services. Den justerede EBITDA-margin var 7,9 procent i 2. kvartal 2026. Målet om en margin over 20 procent for koncernen i 2029 bygger på synergierne her.
- Storbritannien og EU. De to områder trak væksten i første halvår 2026. Jeg vil se, om tempoet holder, når sammenligningsgrundlaget bliver højere.
- Aktietilbagekøbet. Programmet på op til 750 mio. kr. løber til 29. januar 2027. Pr. 19. oktober 2026 var der købt aktier for 528,7 mio. kr.
Kort om historikken
André Rogaczewski og Claus Jørgensen er medstiftere af Netcompany og har været henholdsvis adm. direktør og driftsdirektør siden 2000. Aktien kom på Nasdaq Copenhagen i juni 2018. I 2021 købte Netcompany Intrasoft International, og i 2025 fulgte fusionen med SDC. Den 1. maj 2026 overtog Netcompany de sidste 50 procent af Smarter Airports fra Københavns Lufthavne.
Ved udgangen af 2025 ejede direktionen omkring 12 procent af aktiekapitalen. AC NC Holding ApS, som Rogaczewski og Jørgensen ejer sammen, havde 10,3 procent, og Danske Bank havde 5 procent. Netcompany betaler ikke udbytte og bruger i stedet aktietilbagekøb, og målet er at have udloddet 2 mia. kr. på den måde fra 2024 til 2026.
Kilder
- Annual Report 2025Netcompany Group A/S
- Netcompany Q2 2026 Company Announcement (selskabsmeddelelse nr. 50/2026)Netcompany Group A/S
- Netcompany - Interim report for the 12 months ended 31 December 2025 and Annual Report 2025Netcompany Group A/S
- Netcompany raises full-year margin guidance for 2026Netcompany Group A/S
- Transactions in connection with share buyback programme (selskabsmeddelelse nr. 65/2026)Netcompany Group A/S
- Accura acts as advisor in connection with the initial public offering of Netcompany GroupAccura Advokatpartnerselskab
Spørgsmål og svar om Netcompany-aktien
Hvad laver Netcompany?
Netcompany udvikler, implementerer og driver it-systemer, især for ministerier, styrelser, EU-institutioner og større private virksomheder. Selskabet har aktiviteter i Danmark, Storbritannien, Norge, Holland, Belgien, Luxembourg, Grækenland og flere andre lande. Gennem Netcompany Banking Services, det tidligere SDC, leverer Netcompany også kernebanksystemer til nordiske banker. I 2. kvartal 2026 var den gennemsnitlige arbejdsstyrke 9.895 fuldtidsansatte.
Hvordan tjener Netcompany penge?
Netcompany tager betaling for udvikling, implementering, drift og vedligehold af it-systemer, og en lille del er licenser. I 2025 var omsætningen 7.891,7 mio. kr. og den justerede EBITDA 1.272,5 mio. kr., svarende til en margin på 16,1 procent. 61 procent af omsætningen kom fra den offentlige sektor. Danmark stod for 40 procent, Sydøsteuropa og EU-institutionerne for 33 procent og Banking Services for 11 procent.
Betaler Netcompany udbytte?
Nej. Netcompany har ikke udbetalt udbytte for 2024 eller 2025 og sender i stedet penge tilbage til aktionærerne gennem aktietilbagekøb. Målet er at have udloddet 2 mia. kr. via tilbagekøb fra 2024 til og med 2026. I 2025 købte Netcompany egne aktier for 450,5 mio. kr., og programmet for 2026 er på op til 750 mio. kr.
Hvad forventer Netcompany for 2026?
Efter opjusteringen den 13. august 2026 venter Netcompany en omsætningsvækst på 16-20,5 procent for koncernen og 6,5-10,5 procent uden Banking Services, målt i faste valutakurser. Den justerede EBITDA-margin ventes at blive cirka 16-19 procent for koncernen og 17-20 procent uden Banking Services. Marginforventningen blev hævet den 26. marts 2026.
Hvornår kommer næste regnskab fra Netcompany?
Ifølge finanskalenderen i Netcompanys selskabsmeddelelse for 2. kvartal 2026 kommer delårsrapporten for de første ni måneder af 2026 den 29. oktober 2026. Datoen står også i regnskabskalenderen her på siden, og Netcompanys egne selskabsmeddelelser er den endelige kilde.
Hvad er kursmålet for Netcompany-aktien?
Gennemsnittet af kursmålene fra 8 analytikere er 387,75 kr. Det er 3,4 % under den aktuelle kurs. Kursmål er analytikernes egne skøn og har historisk ofte været for optimistiske.
Er Netcompany en god aktie at købe?
Af 8 analytikere anbefaler 5 køb, 2 hold og 1 salg. Om aktien passer til dig, afhænger af din tidshorisont, risiko og pris. Det her er ikke en anbefaling.
Hvor meget svinger Netcompany-aktien?
En normal handelsdag har det seneste år flyttet aktien ±2,4 % (standardafvigelsen på de daglige kursændringer). Aktien lukkede mere end 2 % op eller ned på 94 af 247 handelsdage. Se fordelingen og årets største dage i afsnittet om udsving.