Sådan regnes handelsscoren

Handelsscoren placerer en aktie fra 0 til 100 mod de 751 aktier, jeg følger. En score på 70 betyder, at aktien samlet set ligger bedre end 70 % af dem. Scoren bygger på fem søjler, og hvert nøgletal sammenlignes med aktier i samme sektor. Den beskriver aktien. Den forudsiger ikke afkastet, og den er ikke en anbefaling.

Model 2.1.0 · opdateres hver hverdag

De fem søjler

Sammenlignet med sektoren

Hvert nøgletal laves om til en placering fra 0 til 100 blandt aktier i samme sektor og region (USA for sig, resten af verden for sig). Er der færre end 8 aktier i gruppen, sammenlignes aktien med hele sektoren. En søjle er gennemsnittet af de nøgletal, der har data. De fem søjler vægtes sammen, og resultatet placeres mod hele universet. Det er den placering, du ser som score. En aktie skal have data i mindst tre søjler for at få en score.

Banker, forsikringsselskaber og ejendomsselskaber måles på indtjening og egenkapital i forhold til prisen og på forrentningen af egenkapitalen, fordi driftsresultat og gæld betyder noget andet i en bank.

Graden

Vist ved siden af scoren

• Risiko 1-5 ud fra udsving det seneste år, største fald på tre år og beta. Den står uden for scoren og kan hjælpe dig med at vurdere, hvor stor en del af porteføljen aktien kan fylde.
• Datasikkerhed er andelen af nøgletallene, der har data for aktien. Høj betyder over 85 %.
• Profilen sætter ord på kombinationen af søjler. Reglerne er faste og gennemgås i rækkefølge:

Billig kvalitet i modvind

En stærk forretning til en lav pris, men analytikerne sænker skønnene, eller kursen falder. Den slags vender typisk først, når nedjusteringerne stopper.

Kvalitet til fair pris

En stærk forretning til en pris omkring sektorens niveau, og hverken skøn eller kurs trækker ned.

Medvind

Både kursen og analytikernes forventninger peger op.

Dyr favorit

Markedet har budt aktien op, og prisen er høj i forhold til sektoren. Forventningerne skal indfries for at holde prisen.

Billig af en grund?

Aktien er billig, men både skøn og kurs falder. Tjek, hvad markedet frygter, før du kalder den et kup.

Vending på vej?

Analytikerne hæver skønnene, mens kursen stadig er svag. Det er sådan en vending ofte begynder, men den er ikke sikker.

Skrøbelig og dyr

Forretningen er svagere end sektorens, og prisen er alligevel høj.

Kvalitet til høj pris

En stærk forretning, som markedet allerede betaler godt for.

Billig, men svag forretning

Prisen er lav, og det er forretningen også målt på lønsomhed og balance.

Kursen stiger, skønnene falder

Kursen har haft medvind, mens analytikerne sænker deres skøn. Det ene af de to signaler tager fejl.

Modvind

Både skøn og kurs peger ned.

Skønnene falder

Analytikerne sænker deres forventninger mere end for de fleste andre aktier.

Skønnene stiger

Analytikerne hæver deres forventninger mere end for de fleste andre aktier.

Medvind i kursen

Kursen har klaret sig bedre end de fleste det seneste år.

Modvind i kursen

Kursen har klaret sig dårligere end de fleste det seneste år.

Billig

Prisen er lav i forhold til indtjening og pengestrøm, sammenlignet med sektoren.

Stærk forretning

Lønsomhed og balance er bedre end hos de fleste i sektoren.

Dyr

Prisen er høj i forhold til indtjening og pengestrøm, sammenlignet med sektoren.

Svag forretning

Lønsomhed og balance er svagere end hos de fleste i sektoren.

Midt i feltet

Ingen søjle skiller sig tydeligt ud i den ene eller anden retning.

Vægt efter din stil

På scorekortet kan du se scoren med andre vægte. Scoren regnes igen for hele universet, så den stadig er en placering.

Hvad testen viser

Jeg har testet de dele af modellen, der kan testes bagud, på S&P 500-aktier fra 2010 til 2026. Hver måned brugte testen kun regnskaber, der var offentliggjort på det tidspunkt (fra SEC), og kun aktier, der var med i indekset dengang. Derefter målte jeg, om en høj placering blev fulgt af et højere afkast end gennemsnittet den næste måned.

Kort sagt kunne jeg ikke påvise, at en høj score i de store amerikanske selskaber blev fulgt af et højere afkast. Det gælder både den samlede score og de enkelte søjler. Andre har fundet det samme for store selskaber i perioden efter 2010. Derfor har jeg ikke tilpasset vægtene til testen. At justere dem, til de passer på 16 års data uden et signal, ville være at tilpasse dem til tilfældigheder.

Testen har tre begrænsninger, du bør kende:

• Kun selskaber, der er i indekset i dag, har data. Selskaber, der er røget ud, mangler.
• Analytikernes revisioner og short-data findes ikke historisk. Forventningssøjlen, som i forskningen er den stærkeste på kort sigt, er derfor kun testet med omsætningsvækst. Jeg gemmer revisionerne hver dag fra oktober 2026, så de kan testes senere.
• Mindre selskaber og nordiske aktier er ikke testet.

Resultaterne opdateres her, når der er data nok. Den tidligere udgave af scoren har sin egen track record.

Data og opdatering

• Universet er 751 aktier: 552 fra USA, 128 fra Norden, 68 fra resten af Europa og 3 fra Canada. Det dækker S&P 500, Nasdaq 100, C25, Euro Stoxx 50, OMXS30, OBX, OMXH25 og de selskaber, jeg skriver om.
• Kurser, regnskaber og analytikerdata hentes fra Yahoo Finance hver hverdag kl. 05.15. Amerikanske regnskaber til testen kommer fra SEC.
• Nøgletal regnes i selskabets regnskabsvaluta, så en amerikansk notering af et dansk selskab ikke blander dollarkurs med regnskab i kroner.
• Den viste score er et gennemsnit af de seneste fem handelsdage.
• Hver score gemmes med modelversion, så ændringer i modellen kan skilles fra ændringer i aktien.

Ændringer

• 2.1.0, 20. oktober 2026: Flere profiler, så næsten alle aktier får en beskrivende profil.
• 2.0.0, 20. oktober 2026: Ny model med fem søjler, sektorsammenligning og placering mod hele universet. Afløser den tidligere handelsscore, der brugte faste grænser, RSI og MACD.

Spørgsmål