Visa rapporterede tirsdag efter lukketid et justeret overskud på 3,48 dollar pr. aktie for fjerde kvartal af regnskabsåret 2026, som sluttede 30. september. Analytikerne ventede omkring 3,44 dollar (FactSet og Bloomberg). Omsætningen steg 13 % til 12,1 mia. dollar mod en forventning på cirka 12,09 mia.
Et beat på fire cent
Beatet er lille. Fire cent på 3,44 dollar er omkring 1 %, og omsætningen lå under 1 % over forventningen. Regnskabet ligger på linje med forventningerne. Visa leverer ofte tal tæt på konsensus, og et selskab af den størrelse kan ikke vokse 13 % uden, at mange transaktioner bag det går godt.
Hvad der drev væksten
Betalingsvolumen voksede 9 % i faste valutakurser, antallet af behandlede transaktioner 10 % til 74,2 mia., og grænseoverskridende volumen uden intra-Europa 14 %. Den sidste post er den mest lønsomme for Visa, fordi gebyrerne ved betalinger på tværs af valutaer er højere. For hele regnskabsåret var omsætningen 45,9 mia. dollar, op 15 %, og det justerede overskud pr. aktie 13,27 dollar.
Omkostninger og retssager
De justerede driftsomkostninger steg 12 % til 4,05 mia. dollar, altså lidt langsommere end omsætningen. Det regnskabsmæssige overskud pr. aktie på 3,19 dollar er trukket ned af en hensættelse på 469 mio. dollar til sagen om interbankgebyrer. Over hele året er hensættelserne 1,7 mia. dollar. Jeg ville holde øje med, om beløbet bliver ved med at komme tilbage, for det bliver sjældent regnet med i de tal, analytikerne sammenligner med.
Udbytte og tilbagekøb
Kvartalsudbyttet hæves 16 % til 0,78 dollar pr. A-aktie. I kvartalet købte Visa egne aktier for 4,0 mia. dollar, og for hele året for 20,5 mia. Sammen med udbyttet gik 25,6 mia. dollar tilbage til aktionærerne i regnskabsåret.
Er reaktionen berettiget?
Jeg har ikke en kursreaktion efter regnskabet. Aktien lukkede tirsdag på cirka 402 dollar, ned 0,6 %, og analytikerne har i gennemsnit et kursmål omkring 427 dollar ifølge MarketScreener. Regnskabet indeholdt ingen forventninger for 2027, så det er de kommentarer, ledelsen kommer med på telefonmødet, der afgør, om beatet får aktien til at bevæge sig. Med et så lille beat ville jeg ikke vente en stor reaktion alene på tallene.
Hvad det betyder for dig som investor
For en langsigtet investor er kvartalet endnu et tegn på, at forbrugerne bruger kortene, både herhjemme og på rejser. Visa tjener på volumen, ikke på kreditrisiko, og det viser sig i en vækst, der holder sig over 10 %. Spørgsmålet er værdiansættelsen, ikke driften. Et regnskab, der kun rammer konsensus, kan ikke give den margin for fejl, en høj kurs forudsætter. Næste regnskab viser, om væksten i grænseoverskridende betalinger holder de 14 %.
