Atlassian offentliggjorde torsdag efter lukketid i USA tallene for juli til september, som er første kvartal af regnskabsåret 2027. Omsætningen blev 1.772 mio. dollar, 24 % mere end året før. Analytikerne ventede omkring 1,71 mia. dollar, og Atlassian havde selv sagt 1.705-1.715 mio. Det justerede resultat pr. aktie blev 1,65 dollar mod ventet 1,43 ifølge både SiliconANGLE og 24/7 Wall St.
Hvad der skete i kvartalet
Cloud omsatte for 1.302 mio. dollar mod 998 mio. året før. Data Center, som er licenserne til kundernes egne servere, gav 391 mio. dollar mod 373 mio. Atlassian havde ventet et fald på omkring 4 %, og jeg regner det til en stigning på knap 5 %. Forklaringen er nok den samme som i fjerde kvartal: Data Center lukker i marts 2029, og derfor bogføres en større del af kontrakterne som omsætning med det samme.
Efter de almindelige regnskabsregler tjente Atlassian 91 mio. dollar mod et underskud på 52 mio. året før. Den frie pengestrøm var 463 mio. dollar, 26 % af omsætningen. De kontrakter, kunderne har skrevet under på, men som endnu ikke er bogført som omsætning (RPO),, voksede 44 % til 4.746 mio. dollar.
Det, jeg holdt øje med
Alle fire punkter fra optakten endte bedre end varslet. Cloud voksede 31 % mod ventet omkring 28,5 %. Data Center voksede i stedet for at falde. Den justerede driftsmargin var 32 % mod varslet 28,5 %. Og forventningen til hele regnskabsåret blev hævet: omsætningen ventes nu at vokse omkring 13,75 % mod 13 % i august, subscription ARR omkring 18,5 % mod 18 %, og cloud omkring 26 % mod 25,5 %.
For andet kvartal venter Atlassian en omsætning på 1.825-1.835 mio. dollar. Analytikerne ventede omkring 1,82 mia. ifølge SiliconANGLE, så også her ligger Atlassians bud lidt over.
Min vurdering
Regnskabet var stærkt på alle de tal, jeg havde sat op på forhånd. Aktien faldt alligevel omkring 17 til 18 % i efterhandlen ifølge SiliconANGLE og Benzinga. Forklaringen i dækningen er, at væksten i subscription ARR skal falde fra 23 % til omkring 18,5 % ved årets udgang. Det tal var allerede varslet til 18 % i august, så nyheden er ikke ny. Det, der har ændret sig, er kursen: den var næsten fordoblet siden august.
Jeg synes, faldet siger mere om forventningerne end om regnskabet. Den lavere vækst i ARR hænger sammen med, at Data Center lukker, og den del af forretningen skal falde 14 % i andet kvartal og 16 % i hele året. Cloud vokser stadig over 25 %. Hvis markedet havde prissat Atlassian, som om Data Center-skiftet ikke ville koste vækst, var det den del, der var for optimistisk.
Perspektiv for en langsigtet investor
For en langsigtet investor er spørgsmålet, om Atlassian kan flytte de store kunder fra Data Center til cloud uden at miste dem. Kvartalet tyder på, at det går fint: cloud vokser over 30 %, og RPO voksede 44 %. Prisen er, at væksten i ARR ser lavere ud i et par år, mens Data Center skrumper. Regnskabet ændrede ikke på den plan, og det er den, jeg følger i de næste kvartaler.
