Short squeeze

Et short squeeze er en situation, hvor en aktie, som mange har shortet, stiger kraftigt, og short-sælgerne bliver tvunget til at købe aktien tilbage. Deres køb presser kursen endnu højere op, hvilket tvinger flere til at købe, og sådan kan det fortsætte i en selvforstærkende spiral.

Sådan virker det

Ved short selling låner man en aktie, sælger den og håber at købe den billigere tilbage senere. Stiger kursen i stedet, vokser tabet, og der er i princippet ingen øvre grænse.

Et short squeeze kræver typisk tre ting:

• En stor del af de frit handlede aktier er solgt short.
• Der kommer en udløser, fx et bedre regnskab end ventet eller en bølge af købere.
• Det tager flere dage af den normale handel at købe alle de shortede aktier tilbage.

Når kursen stiger, kræver mægleren mere sikkerhed fra short-sælgerne. Kan de ikke stille den, lukkes positionen ved at købe aktien i markedet. Hvert køb skubber kursen op og sætter de næste short-sælgere under pres.

Eksempel

Det mest kendte eksempel er GameStop i januar 2021. Aktien var shortet i et omfang, der oversteg antallet af frit handlede aktier, og private investorer, mange organiseret via Reddit, købte op. Kursen steg fra under 20 dollar i starten af januar til over 300 dollar i slutningen af måneden, og flere hedgefonde fik store tab.

Regneeksempel på short-sælgerens side: Du sælger 100 aktier short til 20 dollar. Kursen stiger til 300 dollar. Du har modtaget 2.000 dollar og skal betale 30.000 dollar for at købe aktierne tilbage. Tabet er 28.000 dollar, 14 gange det beløb, du startede med.

Det skal du være opmærksom på

Et short squeeze er ikke en begrundelse for at købe en aktie. Kursen er drevet af tvungne køb og ikke af selskabets værdi, og når presset er overstået, falder kursen ofte tilbage. Køber man midt i stigningen, kan man ende med at holde aktien, når den falder.

Jeg ser det mest som en påmindelse om, hvor risikabelt short selling er, og om at kurser på kort sigt kan bevæge sig langt væk fra det, et selskab er værd. Andelen af shortede aktier offentliggøres for mange selskaber, og en høj andel betyder, at aktien kan svinge voldsomt i begge retninger.