Block rapporterede tirsdag efter lukketid et bruttoresultat på 3,24 mia. dollar for tredje kvartal 2026, 22 % mere end året før. Det justerede resultat pr. aktie var 1,13 dollar. Analytikerne ventede cirka 1,03 dollar og en omsætning på omkring 6,6 mia. dollar. Omsætningen blev 6,72 mia.
Et stærkt kvartal
Regnskabet var klart bedre end ventet. Blocks eget bud var 3,13 mia. dollar i bruttoresultat, og kvartalet landede 110 mio. dollar over. I min optakt pegede jeg på marginen som et sted, hvor Block kunne skuffe, fordi selskabet bruger flere penge på salg og markedsføring. Det skete ikke. Det justerede driftsresultat blev 923 mio. dollar, mod et bud på 875 mio., og marginen på 29 % af bruttoresultatet er den højeste hidtil. Produktudviklingen kostede 11 % mindre end året før efter nedskæringen i februar.
Cash App og Square
Cash App tjente 2,07 mia. dollar i bruttoresultat, 27 % mere end året før. Det er en langsommere vækst end de 31 % i andet kvartal, så der er tale om et svagere tempo, selv om tallet er højt. Udlånet i appen voksede 40 % til 19 mia. dollar i nye lån, mens tabene steg 66 %. Jeg ville holde øje med den forskel, for den kan æde af væksten, hvis den fortsætter.
Square tjente 1,16 mia. dollar, og betalingsvolumen voksede 14 % til 76,4 mia. dollar, den hurtigste vækst siden første kvartal 2023. I USA steg volumen 10,4 %. Det er bedre, end jeg havde regnet med, og det peger på, at Square igen er en del af historien.
Forventningen til året og 2027
Block hævede forventningen til 2026 for tredje gang. Bruttoresultatet ventes nu på 12,63 mia. dollar, og det justerede resultat pr. aktie på 4,15 dollar mod 4,02 før og et konsensus på 4,06. For fjerde kvartal er buddet 1,15 dollar pr. aktie, en cent under de 1,16, analytikerne ventede. Det er en lille forskel, men den viser, at hele forbedringen i året er taget i tredje kvartal. For 2027 venter Block et bruttoresultat, der vokser mindst 15 %, og et justeret driftsresultat på 4,58 mia. dollar.
Hvordan tog markedet imod det?
Aktien steg mere end 7 % i eftermarkedet. Jeg har kun kunnet bekræfte det fra én kilde og ikke slutkursen på regnskabsdagen. Efter min vurdering er reaktionen rimelig. Tallene var over forventningen på alle de punkter, jeg satte op i optakten, og det er sjældent. Blocks meddelelse om en første omsætning fra “machine intelligence” i fjerde kvartal vil jeg dog ikke lægge vægt på, før der er tal at se.
Hvad det betyder for dig som investor
Block tjener flere penge på hver dollar i bruttoresultat, og begge forretninger vokser. Det, der kan ændre billedet, er udlånstabene i Cash App og den aftagende vækst dér. For en langsigtet investor er det marginen og kvaliteten af udlånet, der afgør, om forbedringen holder. Regnskabet svarer ikke på, hvad aktien er værd, og det er den vurdering, der afgør afkastet.
