Det holder jeg øje med i Q3 2026

Solar fik alle hovedmarkeder tilbage i vækst i andet kvartal efter en hård vinter i Danmark og Norge. Bruttomarginen faldt dog igen, og EBITDA blev lavere end året før på grund af engangsomkostninger. Integrationen af Sonepar Norge og det nye lager i Kumla i Sverige er nu på plads, så de store udgifter til omstilling er ved at være overstået.

Første halvår endte i den lave ende af det, Solar selv havde regnet med. Derfor skal andet halvår give væsentligt mere end første, hvis forventningen til året skal holde. Ingen analytikere har et brugbart bud på kvartalet, så jeg ser mest på EBITDA, bruttomarginen og gælden.

Det her holder jeg øje med, når tallene kommer:

  1. Forventningen til EBITDA. Første halvår gav 143 mio. kr. Skal året lande på 400-480 mio. kr., skal andet halvår give 257-337 mio. kr. (mit regneeksempel). Forventningen indeholder 75 mio. kr. til omstrukturering og integration, og 69 mio. kr. af dem er allerede brugt. Jeg vil se, hvor langt tredje kvartal bringer Solar.
  2. Bruttomarginen og lagergevinsterne. Leverandørerne har hævet priserne, og Solar venter lagergevinster på op til 40 mio. kr. mere end først ventet. Cirka 20 mio. kr. kom i andet kvartal, og resten ventes mest i tredje kvartal. Jeg trækker dem fra, før jeg vurderer, om presset på salgspriserne er aftaget.
  3. Lageret og gælden. Solar købte ekstra ind før prisstigningerne, så lageret var cirka 250 mio. kr. større end normalt ved udgangen af juni. Det skal normaliseres i andet halvår. Gearingen var 5,1 gange EBITDA mod Solars eget mål på 1,0-3,0. Jeg kigger efter, om gælden er begyndt at falde.
  4. Væksten efter vinteren. Alle hovedmarkeder voksede igen i andet kvartal efter en hård vinter i Danmark og Norge. Jeg vil se, om den organiske vækst holder i tredje kvartal.

Sådan gik Q2 2026

  • Omsætningen steg til 3.440 mio. kr. fra 3.018 mio. kr., blandt andet på grund af opkøbet af Sonepar Norge. Den organiske vækst justeret for antal arbejdsdage var 6,1 %.
  • EBITDA faldt til 84 mio. kr. fra 112 mio. kr. Uden engangsomkostninger var EBITDA 122 mio. kr. mod 117 mio. kr. året før.
  • Bruttomarginen faldt til 19,1 % fra 20,3 % på grund af pres på salgspriserne. Det skete, selv om lagergevinster gav omkring 20 mio. kr.
  • Pengestrømmen fra driften var minus 267 mio. kr. Den nettorentebærende gæld var 2.317 mio. kr., 5,1 gange EBITDA.
  • Solar fastholdt forventningen til 2026: en omsætning på 12,9-13,4 mia. kr. og en EBITDA på 400-480 mio. kr.

Ofte stillede spørgsmål

Hvornår kommer Solars regnskab?

Solar offentliggør Q3 2026 tirsdag den 3. november 2026, efter børslukning. Datoen er ikke bekræftet af selskabet endnu.

Hvorfor viser siden ikke analytikernes forventninger til Solar?

Hos Yahoo Finance står kun én analytiker bag et bud på omsætningen i tredje kvartal, og der er intet bud på resultatet pr. aktie for kvartalet (hentet 27. oktober 2026). Et snit af én analytiker siger ikke meget, så jeg viser det ikke. Jeg måler i stedet regnskabet mod Solars egen forventning til EBITDA for året.