Alphabet regnskab Q3 2026: tallene og min vurdering

Det holdt jeg øje med, og sådan gik det

Andet kvartal var Alphabets 12. kvartal i træk med tocifret vækst. Omsætningen steg 24 %, og Google Cloud voksede 82 %. Samtidig er investeringerne fordoblet. De var 44,9 mia. dollar i kvartalet mod 22,4 mia. dollar året før, og for første gang i lang tid var det frie cash flow negativt.

Regnskabet kommer onsdag 28. oktober efter lukketid i USA, og telefonmødet starter kl. 21.30 dansk tid. Jeg ser mest på Cloud-marginen og på, om investeringsrammen for 2026 bliver hævet igen. Resultatet pr. aktie kan svinge meget med kursgevinster på Alphabets aktiebeholdninger, så det tal siger mindre end normalt.

Det her holder jeg øje med, når tallene kommer:

1. Google Cloud. Væksten var 82 % i andet kvartal, og driftsmarginen var omkring 36 % (8,8 af 24,8 mia. dollar, mit regneeksempel). Ordrebeholdningen var 514 mia. dollar ved udgangen af juni. Alphabet sagde, at de vil leje mere datacenterkapacitet hos andre. Jeg vil se, om det koster på marginen.

   Bedre end ventet Google Cloud voksede 103 % til 30,7 mia. dollar, og driftsmarginen var omkring 36 % (11,1 af 30,7 mia. dollar, mit regneeksempel).

2. Investeringerne og det frie cash flow. Forventningen til 2026 er 195-205 mia. dollar. Efter første halvår står Alphabet på 80,6 mia. dollar, så andet halvår skal give 114-124 mia. dollar (mit regneeksempel). Jeg ser efter, om rammen bliver hævet igen, og om det frie cash flow er negativt for andet kvartal i træk.

   Værre end ventet Investeringerne var 51,4 mia. dollar i kvartalet og 132,0 mia. dollar efter ni måneder. Det frie cash flow blev minus 9,1 mia. dollar, andet kvartal i træk.

3. Search. Search & other voksede 17 % i andet kvartal. Det er den største forretning, og den betaler for investeringerne. Jeg vil se, om AI-svarene i søgningen holder væksten oppe.

   Værre end ventet Search & other voksede 12 % til 63,4 mia. dollar mod 17 % i andet kvartal.

4. Resultatet pr. aktie. Kursgevinster på aktiebeholdninger løftede resultatet pr. aktie til 9,11 dollar i andet kvartal. Analytikerne venter 3,00 dollar i tredje kvartal. Udsvinget i de gevinster kan flytte resultatet langt fra buddet, så jeg ser mest på driftsresultatet. I juni rejste Alphabet desuden 49,6 mia. dollar ved at udstede nye aktier og præferenceaktier, og det fordeler resultatet på flere aktier.

   Værre end ventet Resultatet pr. aktie blev 2,12 dollar mod ventet 3,00 dollar. Et tab på aktiebeholdninger kostede 0,55 dollar pr. aktie.

Sådan gik Q2 2026

• Omsætning på 119,8 mia. dollar, 24 % mere end året før. Driftsresultatet steg 30 % til 40,8 mia. dollar, og driftsmarginen blev 34 %.
• Google Cloud voksede 82 % til 24,8 mia. dollar. Cloud tjente 8,8 mia. dollar i driftsresultat mod 2,8 mia. dollar året før.
• Search & other voksede 17 % til 63,3 mia. dollar, og YouTube-annoncer voksede 13 % til 11,1 mia. dollar.
• Resultatet pr. aktie blev 9,11 dollar mod 2,31 dollar året før. 98,0 mia. dollar af resultatet før skat kom fra en nettogevinst, mest urealiserede kursgevinster på aktiebeholdninger.
• Investeringerne i anlæg var 44,9 mia. dollar i kvartalet, og det frie cash flow blev minus 5,9 mia. dollar. Alphabet hævede forventningen til årets investeringer til 195-205 mia. dollar (før 180-190 mia. dollar).

Ofte stillede spørgsmål