En ETF er egnet til aktiesparekontoen, hvis den står på Skats positivliste. Gør den ikke det, må den slet ikke ligge der. Her er fem ETF’er, jeg har slået op og bekræftet på listen, med deres faktiske afkast over 10, 5 og 1 år efter omkostning. Ikke bare en liste med navne.
Det er ikke en anbefaling af at købe netop disse. Det er en gennemsigtig, efterprøvbar udgangsliste. Du kan selv genskabe verifikationen ved at slå ISIN-numrene op i positivliste-søgeren.
Hvad gør en ETF egnet til aktiesparekontoen
To ting afgør det. For det første skal fonden stå på Skats positivliste. Det er et lovkrav for at måtte ligge på aktiesparekontoen overhovedet, ikke bare en god idé. For det andet er akkumulerende ETF’er (Acc) typisk at foretrække frem for udbyttebetalende: udbyttet geninvesteres automatisk i fonden, uden at du selv skal betale kurtage for at geninvestere en mindre udbetaling.
Vil du forstå den fulde skattemæssige baggrund, kan du læse guiden til aktiesparekontoen og hvad en ETF egentlig er.
De 5 ETF’er
Alle fem er slået op direkte i det samme datasæt, sitets positivliste-søgeværktøj bruger, og bekræftet til stede på listen for hvert år fra 2020 til 2026.
| ETF | ISIN | Eksponering | TER |
|---|---|---|---|
| iShares Core MSCI World UCITS ETF (Acc) | IE00B4L5Y983 | Globalt, udviklede markeder | 0,20 % |
| iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) | IE00B5BMR087 | USA, de 500 største selskaber | 0,07 % |
| iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) | IE00B4K48X80 | Europa | 0,12 % |
| iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD (Acc) | IE00BKM4GZ66 | Emerging markets | 0,18 % |
| Xtrackers MSCI World UCITS ETF 1C | IE00BJ0KDQ92 | Globalt, udviklede markeder (anden udbyder end nr. 1) | 0,12 % |
iShares Core MSCI World og Xtrackers MSCI World følger reelt det samme indeks (MSCI World) fra to forskellige udbydere. De er med begge for at vise, at du sjældent er bundet til én bestemt udbyder for at få en given eksponering.
iShares Core S&P 500 giver dig kun amerikanske storselskaber: en smallere, men billigere eksponering end en global fond.
iShares Core MSCI Europe og iShares Core MSCI EM IMI er relevante, hvis du allerede har bred global eksponering og vil supplere med mere af en bestemt region, i stedet for at gøre din portefølje bredere fra bunden.
Hvad er TER?
TER, Total Expense Ratio, er fondens årlige omkostning i procent af din investering: det, det koster at drive fonden, altså forvaltning, handel og administration. Du betaler den ikke som en regning. Den bliver trukket lidt hver dag, så du kun mærker den som et afkast, der er en anelse lavere end selve indekset, fonden følger. Alle afkasttal i denne artikel er allerede opgjort efter TER.
Afkastet efter omkostning: 10, 5 og 1 år
Dette er det ærlige svar på, hvad de fem fonde faktisk har givet dig efter fradrag af den løbende omkostning. Tallene er hentet direkte fra udbydernes egne, officielle faktaark og er opgjort på fondens indre værdi (NAV). Det er den samme metode, udbyderne selv bruger, og TER er allerede trukket fra i tallene.
| ETF | 1 år | 3 år (p.a.) | 5 år (p.a.) | 10 år (p.a.) |
|---|---|---|---|---|
| iShares Core MSCI World | 20,43 % | 18,18 % | 11,26 % | 12,26 % |
| iShares Core S&P 500 | 19,28 % | 19,02 % | 12,55 % | 14,46 % |
| iShares Core MSCI Europe | 22,41 % | 14,28 % | 10,41 % | 7,89 % |
| iShares Core MSCI EM IMI | 33,07 % | 18,29 % | 7,79 % | 8,39 % |
| Xtrackers MSCI World | 22,11 % | 18,30 % | 12,29 % | 10,00 % |
De fire iShares-fondes 1-, 3- og 5-års tal er opgjort pr. 31. juli 2026 direkte fra iShares’ egne faktaark. 10-års tallene er beregnet ud fra de officielle kalenderårsafkast for 2016-2025, som også står i faktaarkene. Xtrackers’ 1- og 3/5-års tal stammer fra Fidelity UKs fondsdata (medio august 2026). Xtrackers’ 10-års tal er beregnet ud fra kalenderårene 2015-2024 fra fondens egen investorinformation, fordi udbyderen ikke selv offentliggør et 2016-2025-tal. Det er derfor ikke et fuldstændig identisk vindue med de fire iShares-fonde, men et retvisende billede af, hvad fonden reelt har givet over et årti.
Det ærlige svar er: det afhænger markant af perioden. Set over både 5 og 10 år har den amerikanske eksponering, iShares Core S&P 500, givet det højeste afkast af de fem, med god margin til de øvrige. De to brede World-fonde ligger i midten, mens Europa og emerging markets har givet et lavere afkast over disse periodelængder.
Det seneste år er billedet vendt fuldstændig om. Emerging markets (EM IMI) har med 33,07 % givet det højeste afkast af de fem, foran Europa og de to World-fonde. S&P 500, der har ført over 5 og 10 år, har til gengæld for en gangs skyld givet det laveste 1-års afkast. Det er præcis den slags udsving, der gør det risikabelt at vælge en enkelt-region-fond ud fra, hvad der lige har præsteret bedst det seneste år.
Den bedste brede ETF, hvis vi kun ser på omkostning
Svaret uden forbehold: Xtrackers MSCI World er billigst, med en TER på 0,12 % mod iShares Core MSCI Worlds 0,20 %. Begge fonde følger nøjagtig samme indeks (MSCI World), og deres afkast har historisk ligget meget tæt op ad hinanden. Forskellene i tabellen ovenfor (fx 5-års afkast på 11,26 % mod 12,29 %) skyldes primært mindre tracking-forskelle og opgørelsestidspunkter, ikke at den ene fond systematisk er bedre til at følge indekset end den anden.
Når to fonde giver dig den samme eksponering, er den lavere løbende omkostning den eneste forskel, du kan regne med holder år efter år. 0,08 procentpoint lyder af lidt, men trukket fra hvert år i et årti eller mere er det en reel forskel i dit slutresultat. iShares’ fond er til gengæld betydeligt større, omkring 147 mia. USD mod Xtrackers’ cirka 20 mia. USD, hvilket i praksis kan betyde en anelse tættere spread ved handel. Det ændrer dog ikke ved, at Xtrackers er den billigere af de to på den omkostning, du betaler hvert år, uanset markedet.
Brede kontra specifikke ETF’er: de konkurrerer ikke om samme rolle
Det er en fejl at rangordne alle fem fonde på afkast, som om de kæmper om samme plads i porteføljen. De har forskellige roller.
Brede (globale) ETF’er: iShares Core MSCI World og Xtrackers MSCI World. Disse to spreder investeringen over 23 udviklede lande og alle sektorer i én enkelt fond. De kan bruges som hele porteføljens kerne alene, fordi spredningen allerede er indbygget.
Geografi-/markedsspecifikke ETF’er: iShares Core S&P 500, iShares Core MSCI Europe og iShares Core MSCI EM IMI. Disse tre giver dig eksponering mod ét bestemt marked. De er ikke tænkt som en stand-alone kerne på samme måde. De er relevante, hvis du bevidst vil overvægte USA, Europa eller emerging markets ud over det, en bred fond allerede giver dig, eller hvis du helt bevidst vælger en smallere, mere koncentreret strategi.
At S&P 500 har givet det højeste afkast over 10 år, gør den ikke automatisk til et bedre valg end en bred World-fond. Det er en fond med hele din eksponering samlet i én region og valuta (USA), og den bærer en anden, mere koncentreret risiko end en fond, der i forvejen spreder sig over 23 lande, USA iberegnet. Højere historisk afkast i én bestemt periode er ikke det samme som lavere risiko.
Sådan tjekker du selv, før du køber
Positivlisten opdateres løbende, og en fond, der stod på listen sidste år, kan i teorien være røget af. Følger du en strategi, hvor du løbende bygger samme position op over flere år, er det en god vane at slå fonden op igen og bekræfte status, før du foretager et nyt køb.
Dette er trin 4 i den samlede guide til at opbygge en ETF-portefølje, hvis du mangler resten af beslutningerne omkring den.