Chevron regnskab Q3 2026: tallene og min vurdering

Det holdt jeg øje med, og sådan gik det

Chevron havde et meget stærkt andet kvartal. Brent-olien kostede i gennemsnit 104 dollar pr. tønde, og overskuddet blev 12,1 mia. dollar mod 2,5 mia. dollar året før. Produktionen var 20 % højere efter købet af Hess, og raffinaderierne kørte med over 97 % af kapaciteten i USA.

Analytikerne venter et justeret resultat pr. aktie på 4,83 dollar i tredje kvartal. Det er lavere end i andet kvartal, men stadig mere end dobbelt så meget som de 1,85 dollar for et år siden. Jeg ser mest på raffinaderierne og på, hvor mange penge Chevron sender tilbage til aktionærerne.

Det her holder jeg øje med, når tallene kommer:

1. Resultatet pr. aktie. Analytikernes snit på 4,83 dollar er 20 % lavere end de 6,06 dollar i andet kvartal (mit regneeksempel). Det laveste bud er 3,61 dollar, så der er stor uenighed. Andet kvartal var løftet af høje oliepriser og 1,4 mia. dollar i tidsforskydninger, som ikke nødvendigvis gentager sig.

   Bedre end ventet Justeret resultat pr. aktie blev 5,28 dollar mod 4,83 i snit. Det er 13 % under andet kvartals 6,06 dollar (mit regneeksempel), men over alle bud i omegnen af 4,8 til 4,9 dollar.

2. Raffinaderierne. Downstream svingede fra et underskud på 0,82 mia. dollar i første kvartal til et overskud på 4,87 mia. dollar i andet. Jeg vil se, hvor meget af det der holdt i tredje kvartal, når tidsforskydningerne er regnet fra.

   Som ventet Downstream tjente 4,93 mia. dollar mod 4,87 mia. i andet kvartal, og raffinaderierne i USA satte rekord med 1,09 mio. tønder om dagen.

3. Produktion og Mellemøsten. Chevron producerede 4,07 mio. tønder om dagen. Produktionen i den neutrale zone mellem Saudi-Arabien og Kuwait var skåret ned på grund af konflikten i Mellemøsten. Jeg lytter efter, om den er kommet i gang igen, og hvordan det går med planerne i Venezuela.

   Som ventet Chevrons venezuelanske joint ventures planlægger at investere 7 mia. dollar over fem år. Produktionstallet og status for den neutrale zone har jeg ikke kunnet bekræfte i en anden kilde end Chevrons egen meddelelse.

4. Pengestrøm, tilbagekøb og udbytte. Chevron betalte 1,78 dollar pr. aktie i kvartalsudbytte og købte egne aktier for 3,1 mia. dollar i andet kvartal. Jeg ser efter, om tilbagekøbene stiger, nu hvor gælden er bragt ned med 8,4 mia. dollar.

   Værre end ventet Pengestrømmen fra driften faldt til 16,0 mia. dollar fra 22,6 mia. i andet kvartal. Gælden blev nedbragt med yderligere 3,5 mia. dollar, og kvartalsudbyttet er uændret 1,78 dollar.

5. Tabet på Hess Midstream. Chevron har aftalt at afgive sine ejerandele i Hess Midstream og venter et engangstab efter skat på 3-4 mia. dollar, når handlen lukker. Den ventes lukket inden udgangen af 2026, så tabet rammer næppe tredje kvartal. Chevron regner tabet som en særlig post, så det trækkes ud af det justerede resultat.

   Som ventet Hess Midstream indgår ikke i kvartalets tal. Engangstabet på 3 til 4 mia. dollar kommer først, når handlen lukker, som ventet inden udgangen af 2026.

Sådan gik Q2 2026

• Overskud på 12,1 mia. dollar, eller 6,11 dollar pr. aktie, mod 2,5 mia. dollar året før. Justeret blev det 12,0 mia. dollar, eller 6,06 dollar pr. aktie. Heri indgik 1,4 mia. dollar i positive tidsforskydninger på bl.a. finansielle kontrakter.
• Brent-olien kostede i gennemsnit 104 dollar pr. tønde mod 81 dollar i første kvartal og 68 dollar året før.
• Produktionen var 4,07 mio. tønder olieækvivalenter om dagen, 20 % mere end året før, mest på grund af Hess. Produktionen i USA var rekordhøj.
• Raffinaderierne (downstream) tjente 4,87 mia. dollar mod et underskud på 0,82 mia. dollar i første kvartal.
• Pengestrømmen fra driften var 22,6 mia. dollar. Chevron nedbragte gælden med 8,4 mia. dollar, købte egne aktier for 3,1 mia. dollar og betalte 3,5 mia. dollar i udbytte.

Ofte stillede spørgsmål