Dell Technologies offentliggjorde den 1. september 2026 regnskab for andet kvartal af regnskabsåret 2027 (kvartalet der sluttede 31. juli), og tallene var et markant beat på tværs af linjen. Omsætningen landede på 46,97 mia. dollar, en vækst på 58 % år over år og et godt stykke over analytikernes forventning på omkring 44,92 mia. dollar. Den justerede indtjening pr. aktie blev 7,04 dollar mod et konsensusestimat på omkring 4,91-4,92 dollar, en fremgang analytikerne slet ikke havde set komme i det omfang.
Motoren bag fremgangen er, ligesom hos flere andre hardwareselskaber i øjeblikket, salget af AI-optimerede servere til skyudbydere og store virksomhedskunder. Omsætningen i Infrastructure Solutions Group, som blandt andet dækker servere, steg 89 % år over år til 31,78 mia. dollar, og AI-server-omsætningen i selve kvartalet blev fordoblet år over år til 16,4 mia. dollar. Særligt bemærkelsesværdigt er ordrebeholdningen: Dell afsluttede kvartalet med en rekordstor AI-server-ordrebog på 95 mia. dollar, hvilket betyder, at en stor del af de kommende kvartalers omsætning på området i praksis allerede er sikret, før den overhovedet er leveret.
En kraftig opjustering af hele årets forventning
Dell nøjedes ikke med at slå kvartalets egne tal - selskabet hævede samtidig sin forventning til hele regnskabsåret markant. Den forventede omsætning for hele året blev løftet til omkring 192 mia. dollar, en stigning på 25 mia. dollar i forhold til den tidligere udmelding, mens den forventede justerede indtjening pr. aktie blev hævet til 25,50 dollar fra tidligere 17,90 dollar. Til sammenligning venter selskabet nu 49 mia. dollar i omsætning og 6,50 dollar i justeret indtjening pr. aktie i tredje kvartal alene. Det er en opjustering af en størrelsesorden, der sjældent ses hos et selskab på Dells størrelse, og den understreger, hvor hurtigt AI-relateret efterspørgsel i øjeblikket vokser gennem hele leverandørkæden til datacentre, ikke kun hos selve chipproducenterne.
Markedet reagerede da også tydeligt positivt: aktien steg omkring 8-10 % i handlen efter regnskabet. Reaktionen er efter min vurdering velbegrundet snarere end overdrevet - det er sjældent, at et selskab både leverer et markant beat på indeværende kvartal og samtidig hæver hele årets forventning så meget, som Dell gjorde her, og den store ordrebog giver et usædvanligt konkret belæg for, at fremgangen ikke bare er ét enkelt stærkt kvartal.
Perspektiv for en langsigtet investor
Dell-aktien er allerede steget kraftigt i løbet af 2026, og en stor del af den seneste fremgang hænger tæt sammen med, hvor længe og hvor kraftigt virksomheder og skyudbydere fortsætter med at investere i AI-infrastruktur. Den rekordstore ordrebog giver en vis synlighed ind i de kommende kvartaler, men den ændrer ikke ved, at Dells forretning fortsat er cyklisk og afhængig af, at store kunders investeringslyst i AI-datacentre holder ved. For en langsigtet investor er pointen ikke, om aktien stiger yderligere i morgen, men om man har en holdning til, hvor holdbar den nuværende AI-investeringsbølge er over de kommende år - det er den reelle risiko, der ligger bag et regnskab som dette, uanset hvor stærkt det ser ud lige nu.